公司動(dòng)態(tài)事項(xiàng)

　　公司公布一季報(bào),我們對(duì)相關(guān)信息進(jìn)行點(diǎn)評(píng)。

　　事項(xiàng)點(diǎn)評(píng)

　　收入增長(zhǎng)低于預(yù)期費(fèi)用控制顯成效 公司2014年1-3月份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4,210.36萬(wàn)元,比上年同期下降7.97%。收入增速低于2013年22.91%的增速,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于我們的預(yù)期,但是公司的視頻監(jiān)控業(yè)務(wù)一季度同比增長(zhǎng)88.87%,保持快速增長(zhǎng)。

　　一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)329.00萬(wàn)元,比去年同期增長(zhǎng)18.36%;歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)328.34萬(wàn)元,比上年同期增長(zhǎng)9.74%。公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)主要由于各方面的成本和費(fèi)用得到有效控制:銷售費(fèi)用同比降低33.12%,財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降24.38%。 重點(diǎn)關(guān)注新市場(chǎng)的進(jìn)程視頻監(jiān)控業(yè)務(wù)是亮點(diǎn) 一季度雖然總收入同比下滑7.97%,但是公司的視頻監(jiān)控業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)88.87%,公司的新一代有線網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù),2014年在新進(jìn)入?yún)^(qū)域市場(chǎng)(如山東等地)有望進(jìn)一步帶動(dòng)新一代有線網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的出貨量。一季度預(yù)付賬款同比增長(zhǎng)237%,主要是預(yù)付采購(gòu)款,反映公司的訂單規(guī)模的增長(zhǎng)。特別是我們認(rèn)為寬帶成為有線網(wǎng)絡(luò)未來(lái)盈利的主要方向,也是其核心價(jià)值,有線網(wǎng)的改造更加緊迫或者放棄改造,造成一些有實(shí)力的區(qū)域有線網(wǎng)絡(luò)改造進(jìn)程加速。

　　獨(dú)特的視頻監(jiān)控業(yè)務(wù)有望保持快速發(fā)展

　　基于有線網(wǎng)絡(luò)的視頻監(jiān)控(安防)是公司獨(dú)特的業(yè)務(wù),有望受益于2014年信息消費(fèi)、智慧城市試點(diǎn)項(xiàng)目。公司視頻監(jiān)控延伸到智能小區(qū)(小區(qū)監(jiān)控+門禁系統(tǒng)等),豐富了有線網(wǎng)絡(luò)的業(yè)務(wù)。同時(shí)市場(chǎng)融資的方式出現(xiàn)大的變化,大資金大項(xiàng)目為特征,公司有望通過(guò)此模式使得規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。

　　 投資建議

　　未來(lái)六個(gè)月內(nèi),維持“謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)