“中國(guó)的監(jiān)控看浙江，浙江的監(jiān)控看杭州”，近年來有不少杭州的安防企業(yè)登陸資本市場(chǎng)，而其中?？低暫痛笕A股份的發(fā)展可謂如日中天。

　　安防行業(yè)參與主要有五類角色：銷售商、工程商、設(shè)備供應(yīng)商、服務(wù)商和運(yùn)營(yíng)商；主要產(chǎn)品包括安防電子產(chǎn)品和安防實(shí)體產(chǎn)品。行業(yè)上游供應(yīng)商為零部件供應(yīng)商，包括芯片、圖像傳感器、鏡頭、存儲(chǔ)設(shè)備、算法等；行業(yè)下游客戶主要指終端應(yīng)用行業(yè)，例如政府、公安、交通、智能樓宇、家用等。

　　視頻監(jiān)控是構(gòu)建安防系統(tǒng)的核心，主要包括三個(gè)層次，安防視頻監(jiān)控產(chǎn)品、系統(tǒng)集成解決方案和安防運(yùn)營(yíng)服務(wù)。根據(jù)2015年數(shù)據(jù)，安防產(chǎn)品占安防業(yè)務(wù)的41%，集成與工程占51%，運(yùn)營(yíng)服務(wù)占8%。根據(jù)國(guó)外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，這三個(gè)層次會(huì)逐級(jí)放大，國(guó)外運(yùn)營(yíng)服務(wù)占比一般約為40%。這也就要求行業(yè)參與者積極轉(zhuǎn)型，從硬件提供商向系統(tǒng)集成商和運(yùn)營(yíng)服務(wù)商轉(zhuǎn)型。如果只做前端產(chǎn)品，那么增長(zhǎng)空間有限，例如美國(guó)的Flir和瑞典的Axis年?duì)I收達(dá)到百億級(jí)別后就出現(xiàn)明顯天花板。

　　 以下是美國(guó)的Flir的營(yíng)業(yè)數(shù)據(jù)（單位：萬人民幣），F(xiàn)lir是專注于紅外熱成像的全球領(lǐng)軍公司，但是可以發(fā)現(xiàn)依靠單一品類，其營(yíng)收增速在放緩，并且凈利率水平逐年下降。

　　根據(jù)下游應(yīng)用場(chǎng)景，可以將中國(guó)市場(chǎng)劃分為三個(gè)部分，政府市場(chǎng)、商用市場(chǎng)和家用市場(chǎng)。政府市場(chǎng)主要包括交通、司法監(jiān)獄、能源、文教衛(wèi)以及平安城市智慧城市項(xiàng)目，目前約占整體市場(chǎng)60%。商用市場(chǎng)主要包括樓宇住宅、金融行業(yè)和其他商業(yè)場(chǎng)所，目前占比35%。家用市場(chǎng)主要指家用的攝像安防系統(tǒng)，仍處于意識(shí)培養(yǎng)階段，目前占比5%。

　　政府市場(chǎng)是最重要的一部分。2013年美國(guó)每千人攝像頭為96，英國(guó)為75，而中國(guó)2016年北京為60，杭州、上海、深圳都不到50，差距明顯。近年，受到十三五規(guī)劃等政策的大力推進(jìn)，以及PPP模式減輕地方政府財(cái)政壓力，政府市場(chǎng)進(jìn)入快速發(fā)展階段。以平安城市項(xiàng)目作為整體計(jì)算，地級(jí)市投入約15億元，縣區(qū)級(jí)投入約為5億元，全國(guó)367個(gè)地級(jí)市、2862個(gè)縣區(qū)總體市場(chǎng)空間約為2萬億。同時(shí)，測(cè)算在建項(xiàng)目金額與該地區(qū)人口作比，得到平均人均投入在150-300范圍，以全國(guó)人口13.85億、城鎮(zhèn)化率57.35%來計(jì)算，總體市場(chǎng)空間在1.2-2.4萬億區(qū)間。根據(jù)海康威視、大華股份的歷史業(yè)績(jī)和市場(chǎng)份額估算，整體政府市場(chǎng)目前滲透率僅為20-30%。此外，攝像安防技術(shù)1-2年就會(huì)有升級(jí)，攝像頭的物理生命周期在3-5年，更新需求為市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展帶來有力支撐。以下是比較大的平安城市和項(xiàng)目的數(shù)據(jù)。

　　商用市場(chǎng)數(shù)據(jù)不太完整，可以根據(jù)其與政府市場(chǎng)比例估算市場(chǎng)規(guī)模，估計(jì)整體市場(chǎng)容量在5千億以上。

　　家用市場(chǎng)在中國(guó)發(fā)展仍處于初級(jí)階段，由于應(yīng)用場(chǎng)景有限以及國(guó)內(nèi)意識(shí)尚未被激活，短期內(nèi)很難有效被開拓，但是長(zhǎng)期來看仍有發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　從國(guó)際市場(chǎng)的角度看，根據(jù)咨詢公司IHS數(shù)據(jù)，2010年全球營(yíng)收為96億美元，2013年140億美元，2015年150億美元，2015-2020年全球視頻監(jiān)控支撐將保持6.29%的復(fù)合增長(zhǎng)率，在2020年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到201.79億美元。其中，海外（不含中國(guó)）市場(chǎng)占有率，2014年?？低暈?.2%，大華股份為2.64%，2015年海康威視為9%，大華股份為4%。國(guó)際上龍頭企業(yè)還包括瑞典安訊士，美國(guó)Honeywell和德國(guó)博世。在參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，由于監(jiān)控行業(yè)的特殊性，一些客戶傾向于使用本國(guó)的品牌。

　　隨著行業(yè)不斷發(fā)展，安防行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，集中度持續(xù)提高，龍頭企業(yè)?？低暫痛笕A股份與其他中小公司差距不斷拉大，在競(jìng)爭(zhēng)中，客戶對(duì)價(jià)格敏感度較低，更注重產(chǎn)品質(zhì)量，具有技術(shù)壁壘、規(guī)模效應(yīng)和經(jīng)驗(yàn)豐富的龍頭公司會(huì)較有優(yōu)勢(shì)。2014年，?？低曊紘?guó)內(nèi)市場(chǎng)21%，大華股份占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)9%；2016年，營(yíng)收在百億級(jí)的?？低暫痛笕A股份兩家公司約占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額50%。

　　 第二梯隊(duì)，主要包括英飛拓、銀江股份和易華錄等，營(yíng)收在幾十億規(guī)模。

　　安防行業(yè)已經(jīng)完成從看得見到看得清的發(fā)展，下一步發(fā)展方向是結(jié)合AI與大數(shù)據(jù)，向智能化監(jiān)控方向發(fā)展，產(chǎn)業(yè)外延可以涉及物聯(lián)網(wǎng)、智能家居。安防雙雄的未來走勢(shì)會(huì)繼續(xù)雙雙走高還是會(huì)分道揚(yáng)鑣，咱們一定要緊跟公司經(jīng)營(yíng)狀況的變化。