融合指揮中心再升級(jí),深發(fā)公共安全業(yè)務(wù)。本次募集資金中的25,000萬(wàn)元投入第三代融合指揮中心研發(fā)項(xiàng)目,該項(xiàng)目總投資額為70,000萬(wàn)元。

　　在全球公共安全事件頻發(fā),智慧城市不斷推進(jìn)的背景下,受益于“模轉(zhuǎn)數(shù)”、寬窄技術(shù)融合和國(guó)家促PDT建設(shè),公共安全領(lǐng)域急需通信手段和指揮信息深度融合的指揮體系。第三代融合指揮中心可以實(shí)現(xiàn)不同廠商、不同技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的專(zhuān)網(wǎng)通信設(shè)備之間的互聯(lián)互通,并在兼顧語(yǔ)音指揮調(diào)度的同時(shí),具備實(shí)時(shí)定位、視頻監(jiān)控、圖片傳輸、視頻傳輸?shù)裙δ?最終達(dá)成跨區(qū)域、多部門(mén)的聯(lián)動(dòng)指揮,集合多個(gè)單位的信息和情報(bào)資源,充分滿足多場(chǎng)景的合成指揮調(diào)度需求,提高用戶決策和處置效率。該產(chǎn)品可服務(wù)于政府公共安全部門(mén)以及特定行業(yè)的安全管理部門(mén),產(chǎn)品市場(chǎng)前景廣闊且貼合用戶的急切需求,因此有望較快帶來(lái)訂單,增厚公司業(yè)績(jī)。

　　涉足無(wú)線自組網(wǎng)領(lǐng)域,滿足專(zhuān)網(wǎng)新需求。本次募集資金中的52,000萬(wàn)元投入專(zhuān)網(wǎng)寬帶無(wú)線自組網(wǎng)技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目,該項(xiàng)目總投資額為112,000萬(wàn)元。無(wú)線自組網(wǎng)技術(shù)近年來(lái)發(fā)展勢(shì)頭良好,從最初的軍用領(lǐng)域向政府、商用領(lǐng)域拓展。傳統(tǒng)的移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)是有中心的網(wǎng)絡(luò),但必須依靠基站等基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)設(shè)施才可以運(yùn)行,而且在軍事、公安、消防、救災(zāi)、探測(cè)等特殊場(chǎng)景下難以快速展開(kāi)并支撐業(yè)務(wù)進(jìn)程;無(wú)線自組網(wǎng)則是無(wú)中心的網(wǎng)絡(luò),無(wú)須預(yù)設(shè)的基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)設(shè)施,可實(shí)現(xiàn)快速、動(dòng)態(tài)的按需無(wú)線通信網(wǎng)絡(luò),具有恢復(fù)性強(qiáng)、抗毀壞性強(qiáng)的特點(diǎn),能有效支撐特殊場(chǎng)景業(yè)務(wù)。當(dāng)前專(zhuān)網(wǎng)寬帶不支持DMO直通和無(wú)系統(tǒng)組網(wǎng)功能等專(zhuān)網(wǎng)關(guān)鍵應(yīng)用,且先期建設(shè)時(shí)主要覆蓋熱點(diǎn)區(qū)域,廣度不足。寬帶無(wú)線自組網(wǎng)的自組織、自愈合的能力能有效彌補(bǔ)覆蓋的短板。因此,公司在該業(yè)務(wù)上早做布局有利于搶占市場(chǎng)領(lǐng)先地位,有利于公司滿足行業(yè)用戶對(duì)專(zhuān)網(wǎng)設(shè)備具備寬帶無(wú)線自組網(wǎng)功能的日益迫切需求,豐富公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu),創(chuàng)造新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí):公司獲取訂單能力強(qiáng),產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力顯著,預(yù)示公司短期業(yè)績(jī)向好趨勢(shì)。我們預(yù)計(jì)公司2017~2019年整體營(yíng)業(yè)收入分別53.87、79.28、113.41億元,歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)分別為6.57、10.43、14.65億元,按照最新股本計(jì)算的EPS為0.36、0.57和0.81元,PE為54、34、24倍,鑒于公司未來(lái)兩年業(yè)績(jī)有望高速增長(zhǎng),定增項(xiàng)目為遠(yuǎn)期業(yè)績(jī)保駕護(hù)航,因此我們維持“增持”投資評(píng)級(jí)。